宝宝时时彩计划规律 : 新赛季违规违纪禁赛场次增加 禁止用预备队抵消

  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!遭♀♀♀♀♀♀≮这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违光♀♀♀♀℃为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线索征尖♀♀♀’启动,当您的权益受到侵害欢迎向【♀♀『诿ㄍ端咂教ā客端撸受蒜♀♀○股民可至【新浪股民维权平台】吴♀♀‖权。 ♀♀ 士余三年:当一个人为光♀♀→去“地雷阵”来源:小熊猫♀♀〕灾褡颖嗾甙矗何颐强梢苑⑾职谠诹跏坑♀♀∴面前的政策目标内含冲突,一方面需要♀♀♀“灾后重建”恢复资本市场的稳定和防范重大风险。另♀♀∫环矫嫘枰改革优化金融体制(注册制等b♀♀々、加强监管体系建设、保护投♀♀∽收吆头⒒A股作为直接融资市场♀♀〉墓δ堋8母锸票赜跋煳榷ǎ两者本身就难以平衡,糕♀♀↑何况他任期内,金融肉♀♀ˉ杠杆、经济周期朝下、中美贸易战愈演愈烈和民营经♀♀〖迷庥鐾顺÷劢恿发生。他一直在走钢丝。如今,菱♀♀□士余结束近3年任期,离开证监会,其身后的功与名,又♀♀「萌绾纹浪担棵娑允谐∩现谒捣诅 ⒒儆参半碘♀♀∧评价,作为一个理性的市场参♀♀∮胝撸到底应该如何正♀♀∪菲兰哿跏坑嗟墓ぷ鳎渴苊于危难之际证监会主席拟♀♀⊙当,证券市场难管,是举世公认的♀♀ 5诙任证监会主席周道炯曾经说过:“我期外♀♀←后任者,以后不再重复‘火山口’♀♀≌饩浠埃中国证券市场一定能够成为一♀♀「龀墒斓氖谐。绝不再是‘火山♀♀ 了。”然而刘士余接手♀♀〕晌第八任证监会主席之时,却是不折不扣坐在了“♀♀』鹕娇凇鄙稀1耸A股刚刚经历了三波股za♀♀i:2015年6月15日的股za♀♀i1.0、同年8月27日的股zai2.0,以及2016年年斥♀♀□熔断3.0。沪指一度从5178点高点跌到2638点,几近腰♀♀≌丁2016年1月,股市再次♀♀∩涎萸Ч傻停的戏码。♀♀≡谌鄱现贫认拢市场流动性告急,上证肘♀♀「数当月暴跌了22%,前任证监会主席肖钢♀♀≡谝黄骂声中离开。A股大震荡阴影笼罩之下,刘殊♀♀】余临危受命,2016年2月20日从中国农业银董事长意♀♀』职调任证监会主席,接替肖钢负责中国A股市场♀♀〉摹霸趾笾亟ā薄A跏坑嗌先♀♀∥之初,市场原本对其没有太多期待,毕竟前肉♀♀∥殷鉴不远,新任更应稳字当头。但三年来,刘♀♀∈坑嗨承担的责任和改革的勇气♀♀∈浅鋈艘饬系摹K一路在舆论危机中前,取得了一锈♀♀々可圈可点的成绩。他一手通过强♀♀〖喙埽打击市场各种乱象,同时顶租♀♀ 潮水般的谩骂恢复IPO发,疏通了悬遭♀♀≮A股头顶多时的“堰塞湖”;一手完善市场各种基本制垛♀♀∪,为A股走向开放奠定了坚实基础。中国资本市场沉♀♀○庖丫茫故更需大担当肉♀♀ˉ“剔骨疗伤“以“正本清♀♀≡础薄G考喙芑故谐∏迕髦ぜ嗷崛称中光♀♀→证券监督管理委员会,监督更在管理之前。监督本锯♀♀⊥是题中应有之义,但是刘士余之前,测♀♀、未有哪任证监会主席把监督和监管打造成租♀♀≡己任内最重要的标签。与国外成熟资本市场相对单一的光♀♀ˇ能不同,在不同的历史时期,中国的♀♀」墒凶苁潜桓秤璨煌的使命。诞生之初,中国的资扁♀♀【市场的使命是“为国企脱困”,鉴于这样的定位b♀♀‖直到今天,国企及其控股资本都♀♀≡谑谐≈姓季葜匾位置。而殊♀♀↓十年的发展,市场里诞生出无数的利益体,其中利意♀♀℃关系盘根错节。因此敢于监管必然会触动很多利益集团b♀♀‖唯因其难才更需要改革者的勇气。2016年3月,刘士余上♀♀∪1月之后就在当年“两会”♀♀∩咸岢觥耙婪监管,从严监管,全面监管”12字,♀♀∥其之后的监管道路定镶♀♀÷了基调。此后,刘士余每年新年伊始都会去稽查系统进♀♀〉餮校强调把稽查队伍♀♀〈蛟斐晌保护投资者合法权益的“♀♀∩穸堋薄A跏坑嘀凑浦ぜ嗷嵋岳矗♀♀〖喙苡发敢于亮剑、铁面无私,几乎市场上所有♀♀〔斡胫魈宓奈シㄎス嫖都被严厉惩戒。有数据为证b♀♀『2016年证监会作出政处罚决定218件,罚没款光♀♀〔计42.83亿元,同比增长288%,市场禁入38人♀♀ 2017年证监会作出政处罚决垛♀♀〃224件,罚没款金额74.79意♀♀≮元,同比增长74.74%,市场禁入44人。201♀♀8年证监会作出政处罚决定310件,封♀♀。没款金额106.41亿元,同比增长42.28%,市场禁入50人♀♀ W魑对比,2004-2014年♀♀∈年间,证监会涉及罚没款金额♀♀∽芏畈还36亿左右。以2014年为例♀♀。当年证监会罚没款金额总计不过4.68亿。2015年因吴♀♀―大牛市的缘故,罚没金额方才逾♀♀⌒所上升,当年罚没总额约11.04亿。♀♀≡几何时,A股等同于绞肉机,处于市场生态链底端的♀♀∩⒒П晃耷榻噬保巨额财富在市场的赦♀♀↓降间灰飞烟灭,而在这场“绞杀”运动中,部分肉♀♀∪衷投机的上市公司、游资、甚肘♀♀×是中介机构,都是“受益者”。不过,强监管下的刘♀♀∈坑嗍贝,这些人的日子并不好过。刘士余肉♀♀∥内,对上市公司的欺诈发、锈♀♀∨息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式肘♀♀∝组等之前“惯用招数”都进了严厉查处、对♀♀ 10送30”高送转方案、和常年不分红等市场现状实了♀♀⌒鹿妗6且他任内,强制退市7家公司,分别♀♀∈侵泻胪恕⑾┨纪恕⑼耸屑恩、退市棱♀♀ˉ机、欣泰退、新都退、退市博元。不仅如此,他一手打♀♀♀“妖精”,维护资本市场秩序;意♀♀』手管游资,重拳出击市场上操纵股价和内幕♀♀〗灰椎奈;他还严格打击了部分私募基金“老鼠♀♀〔帧钡任。与此同时,刘士余监光♀♀≤的触角还伸向了市场中介衡♀♀⊥从业人员。2018年,证监会查处肘♀♀⌒介机构违法类案件13起、查处从业人员违♀♀》ㄎス姘讣24起。(具体全面监管措殊♀♀々详见文末【后续】)强监管的背后是刘♀♀∈坑喑惺茏爬醋陨舷碌木薮笱沽Γ♀♀《プ叛沽Α叭コ琉狻笔切枰勇气和担当的。对逾♀♀≮市场方方面面的质疑,刘士余说:“忠言逆耳♀♀±于,甚至有可能在某一个特定的时点、特定的案件♀♀ ⑻囟ǖ某『希证监会党委和我本人会因为某件♀♀∈露掉几根羽毛,(但是)同保护光♀♀°大中小投资者合法权益这一天大的事比,掉几根羽毛又♀♀∷闶裁茨兀俊彼也不能否肉♀♀∠,刘士余治下的中国资扁♀♀【市场生态愈发公开公正、正本♀♀∏逶戳恕2鸾IPO“堰塞湖”刘士余任上顶♀♀∽叛沽Σ鸾饬IPO“堰塞湖”,但市场未必能充分棱♀♀№解其用心良苦。华生教授2012年曾经写♀♀」一篇《A股市场的假问题与真问题》。在♀♀≌馄文章中,华生教授指出股市低♀♀∶允A股的假问题,股价扭曲结构高估才是真问题。烩♀♀―生教授认为,如果下跌是股市对经济下的封♀♀〈映,这是股市开始发挥锯♀♀…济晴雨表功能的表现。这一点并非坏事反而♀♀≈档没队。它也意味着只要经济出现回稳上升的♀♀⌒藕牛股市必然也会回暖。而证券市斥♀♀ 本身的制度和政策缺陷,才是真正要认真对待的。彼时A♀♀」稍谑谐〖度低迷时,上市企业♀♀∨哦踊乖嚼丛匠ぃ同时垃圾股往往比尖♀♀〃优股更受追逐吹捧,老股东套现绵绵不绝♀♀♀。以上现象本质上就是股价扭曲结构高估下的供求失衡。A♀♀」杉鄹窆高导致供过于求,于是靠控制供给和♀♀∨懦ざ永疵懔ξ持秩序。同时因为管肘♀♀∑,IPO排队越排越长,A股直接♀♀∪谧适谐〉墓δ苌ナВ同时场内意♀♀◎为高估导致壳资源炒作和重组内幕交易屡♀♀〗不止,市场的定价机制和配置功能进一步失♀♀×椋一二级市场价差也使老股东不断套现。言之,彼时♀♀A股问题的核心就在于IPO“堰塞湖”,管制的粹♀♀℃在是为了应对短时间的下跌压力,碘♀♀~是其存在却在方方面面扭曲了市场机制,遭♀♀§成了更大的结构性问题。因此,解决IPO“堰塞♀♀『”是A股定位正常化的题眼,只逾♀♀⌒加大供给,严格审核,放手让好企业上市,市场才会校♀♀≌估值扭曲,A股才会回到良性♀♀〉姆⒄构斓郎稀A跏坑嗌先沃尖♀♀∈,2015年7月-2015年11月IPO因为股zai已经连停4个月b♀♀‖相关问题并未得到解决,甚至愈发严重。意♀♀』方面是二级市场定价光♀♀ˇ能几乎丧失,2016年2月,A股估值50倍以赦♀♀∠PE的个股占比高达65%。50倍以上的PE预示着靠逾♀♀’利回本需要50年以上,很免♀♀△显这类公司的投资逻辑早就脱离估值,通常都是靠主题♀♀♀、概念,讲故事。也就是说,A股♀♀∮幸话胍陨瞎司不看估值。另一方面是I♀♀PO“堰塞湖”继续变大♀♀。IPO在审企业数量在2016年6月底达碘♀♀〗895家。对于IPO堰塞湖问题,刘士余开出碘♀♀∧药方:一是坚持新股发常态化的前♀♀√嵯驴刂IPO节奏,二是重视对上市公司发股票质量的审♀♀〔椤T2017年2月10日的监管工作会议上♀♀。刘士余谈到:要用2-3年时间解决IPO堰塞湖,股指稳垛♀♀〃和融资力度不能对立,没♀♀∮IPO数量的提升,资本市场一些丑♀♀《裣窒竽岩源痈本上解决。与此同时,刘士♀♀∮嘁卜锤辞康饕做好上市公司发股票的质♀♀×可蟛椋要抑制差的上市公司融资能力,不能让差的公蒜♀♀【在市场上“吸血”,要肉♀♀∶好的公司能融到资。但是这两点其实都不容易♀♀ 5谝唬对普通股民来说,IPO供求关系的理论简单意♀♀∽懂,因此在很多人心中IPO就是大盘下跌♀♀〉睦碛桑从而间接导致了自身的亏损。♀♀∠喙刂室稍2017年5月经济学家♀♀『志国对刘士余的公开批♀♀∑乐懈是达到了高潮。第二b♀♀‖严格的IPO审核让许多没有过审碘♀♀∧企业和辅导券商颇有微词。但♀♀∈敲娑云胀ü擅瘛⒉糠志济学家、拟上市公司和辅♀♀〉既商的压力,刘士余亦顶住压力,坚持♀♀⌒鹿煞⒊L化和严格的IPO审核。刘士余任期内曾多次表题♀♀‖不会停止新股发,证监会♀♀〖岢置恐芘准合格企业赦♀♀∠市,期间会依据市场情况改变发节奏和规模(2018♀♀∧暌蚴谐〉兔IPO规模和数量较2017♀♀∧昃下降),但坚持发新股这一点并没有因为指数波垛♀♀’而发生变化。与此同时,企业IPO过会♀♀÷蚀蠓下降,上市企业财务质量明显提高。数据显♀♀∈玖跏坑嗳文A股共发上市新股774只,且IPO过会♀♀÷蚀蠓下降,从以往的♀♀90%通过率下降至58.7%。同♀♀∈IPO堰塞湖问题基本解决,截至2019年1月24♀♀∪眨排队企业降至277尖♀♀∫。符合条件的IPO企业审核周期由过肉♀♀ˉ3年以上大幅缩短至1年以内。IPO堰塞湖问题碘♀♀∧解决对A股有重大意义:第♀♀∫唬股市定位正常化,A股恢复企业直解♀♀∮融资市场功能。以2017年为例,当年全年共♀♀438家企业完成首发申购,融♀♀∽2300亿元。第二,市场快速出清,A♀♀」芍鸾セ指词谐《价和配置功能,壳股和垃圾股炒作基本♀♀∠声匿迹。市场导向从炒作逐渐转变为价肘♀♀〉投资,2017年更是白马蓝筹♀♀」傻募壑低蹲蚀竽辍M晟谱时臼锈♀♀〕』础制度刘士余任内,证监会在大小非减持、企业外♀♀。复牌、股份回购、高送转和退市等基础制度层免♀♀℃进了诸多增补,各类新规不断修订、完善、发布。♀♀≈刈樾鹿妫2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界♀♀≈刈椋中概股回归、互菱♀♀―网金融、游戏、影视、V♀♀R业的重组、再融资均受到影响。接着当年6月1♀♀7日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》碘♀♀∧公开征求意见稿,细化关于上市公司“控制权变糕♀♀↑”的认定标准、取消重组♀♀∩鲜械呐涮兹谧省⒀映ば氯牍啥股份锁定期、严管中解♀♀¢机构等。当年9月9日,这一新规正式落地,被称♀♀∽鳌笆飞献钛稀敝刈楣娑āT偃谧市鹿妫2017年2月17日♀♀。证监会发布了《发监管问答关于引导规范上市♀♀」司融资为的监管要求》。同时对《上市公司非公开发股♀♀∑笔凳┫冈颉凡糠痔跷慕了修订。二者双管齐下,直指近♀♀〖改暝偃谧使度引发的套利和乱象。减持新规:2017拟♀♀£5月证监会发布了《上市公司股东、垛♀♀…监高减持股份的若干规垛♀♀〃》。减持新规规定,减持上市公司非公开发股份的♀♀。在解禁后12个月内不得超过其持股菱♀♀】的50%;通过大宗交易方式减斥♀♀≈股份,在连续90日内不得超过公司股份总数的2%b♀♀‖且受让方在受让后6个♀♀≡履诓坏米让。新规在保持现持股锁定期、减持数量比棱♀♀↓规范等相关制度规则不变的基础上,进意♀♀』步规范股东减持股份为,避免♀♀♀集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投♀♀∽收咝判摹V恃盒鹿妫2018年1♀♀≡12日,经中国证监会批准,证券♀♀∫敌会、沪深交易所分别会同中国证券登记结算有限遭♀♀○任公司,发布了《股票质押式回购交易及登记结算业♀♀∥癜旆ǎ2018年修订)》,并自2018年3月12日柒♀♀○正式实施。质押新规出台♀♀〉哪康模是为了进一步聚焦股票质押回购业务服务实体锯♀♀…济定位、防控业务风险、规范业务运租♀♀△。信批新规:2018年4月24♀♀∪罩ぜ嗷岱⒉肌豆开发证券的公司信息披露编报规遭♀♀◎第19号财务信息的更正及相关披露》(2018年修订),租♀♀≡公布之日起施。本次修订贯彻以♀♀⌒畔⑴露为核心的监管理念,针对现规则执中出现的问题♀♀♀并结合新审计准则的变化,进一步完善财务信息更正的♀♀⌒畔⑴露监管要求,旨在题♀♀♂升市场主体财务信息披露质量,更好地满♀♀∽阃蹲收叩男畔⑿枨蟆M耸行鹿妫2018年11月16日深意♀♀」,沪深交易所正式发布《上市公司重♀♀〈笪シㄇ恐仆耸惺凳┌旆ā罚并修订完善《股票上市光♀♀℃则》《退市公司重新赦♀♀∠市实施办法》等规则。同时,深交♀♀∷宣布启动对长生生物重大违法强制退市机制。粹♀♀∮此次新规发布的内容来看,退市制垛♀♀∪“动真格”,不仅前期提及的危害公众安全的重大吴♀♀ˉ法为需要退市,IPO造假、并光♀♀『重组造假、年报造假的企业都被明确将被退市。停复赔♀♀∑新规:2018年11月6日,证监会♀♀》⒉剂恕豆赜谕晟粕鲜泄司股票停复牌制度的指导♀♀∫饧》(以下简称《指导意见》)。针对上市公司♀♀∷嬉馔E啤⒊て谕E频任,《指导♀♀∫饧》明确规定要压缩股票停牌期限;超过♀♀∑谙蕹て诓桓磁频模证肉♀♀’交易所可以强制复牌。回购新规:2018年11月10日,♀♀≈ぜ嗷峤恿出台两个政策:《发监管问答关于引导规范上♀♀∈泄司融资为的监管要求》和《关于支持上市公司回购光♀♀∩份的意见》,意图解决或者缓解上♀♀∈泄司融资难问题,以及表态对上市公司回购股份进意♀♀』步支持。高送转新规:2018年11月♀♀23日,沪深交易所发布《上市公司高扁♀♀∪例送转股份信息披露指引》。上交所表示,本次《高送♀♀∽指引》重点规范上市公司高送转为,主要目♀♀〉氖欠务实体经济,支持上市公司专租♀♀、主业,引导公司合理安排投资者回报方式,意♀♀±靠优良的业绩吸引投资者,培育健康的♀♀〖壑低蹲饰幕。深交所称发布《高送转♀♀≈敢》是为了保护投资者的合法权益。刘士余♀♀∪文冢各项新规不断推出,更加全面和严格的尖♀♀∴管体系逐渐建立起来,资本市斥♀♀ 基础制度也更加完善。值得注♀♀∫獾氖牵这些新规的出♀♀√ㄒ嗍橇跏坑喽プ⊙沽ν瞥鲡♀♀〉摹R酝8磁菩鹿嫖例,MSCI在其发布的征询文件中就扳♀♀⊙A股停牌的任意性作为需要重点♀♀〗饩龅奈侍庵一。2015年股zai期间千股为避免下跌选择♀♀⊥E疲例如沪指在2015 拟♀♀£ 7 月 8 日当日下跌 6.97%,沪深两市跌停个股♀♀〕过1300 只,而剩下的其他上市公蒜♀♀【中有 1312 家以各种理由宣告停牌。氢♀♀¨股停牌进一步挤压市场流垛♀♀’性,是造成市场继续下跌的重要原因♀♀ M时停牌制度作为股♀♀∈械幕础制度,因为其随意性导致二级市场的金融深度和♀♀〈葱露济挥械撞阒С拧R苑旨痘金吴♀♀―例,因为部分上市公司长期♀♀⊥E频贾路旨痘金无法完全复制标的,最后沦为鸡肋。♀♀∥侍舛际敲飨缘模但是完善停复牌制度显♀♀∪换崛贸て谕E频牟糠质酝肌拔娓亲逾♀♀ 钡纳鲜泄司有意见,因为个股长期停牌后再复♀♀∨凭捅┑的例子不胜枚举,故证监会完♀♀∩仆8磁浦贫让娑缘淖枇可想而知。坚斥♀♀≈A股对外开放刘士余任内,资本殊♀♀⌒场对外开放的脚步从未停止,意♀♀≡沪港通、深港通等方式打破制度顽固障♀♀“,使得MSCI、富时罗素等国际指数纷纷大幅纳入A股,♀♀A股的国际接轨,进入到一个崭新的阶段。2016♀♀∧12月5日,深港通正式开通。刘士余出席♀♀】通仪式并发表讲话,中国资本市斥♀♀ 发展26年来的经验证明,只有尖♀♀♂定不移地扩大开放,才能保持中国资本市场碘♀♀∧市场化、法治化、国际化的方向,才能真正提高中♀♀」资本市场对实体经济的服务能力,才能真正提升中国租♀♀∈本市场的国际竞争力。2016年12月,遭♀♀≮沪港通落地一段时间后,深港通亦正式落地。20♀♀18年4月28日,证监会正式发布《外商投资证券光♀♀~司管理办法》。允许外资控股合资证券♀♀」司,逐步放开合资证♀♀∪公司业务范围。2018年5遭♀♀÷31日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数。♀♀≌馐亲2013年6月摩根士丹利资本国际公司(MSCI)启动♀♀A股纳入MSCI新兴市场指数全球征询后的首次正式纳入♀♀。也是中国资本市场对外开放进程肘♀♀⌒的又一标志性事件。2018年9月27日,全球第二大指数光♀♀~司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指♀♀∈体系,分类为次级新兴市场,将于2019♀♀∧6月开始实施。争议刘士余刘士余任上b♀♀‖亦有很多争议。争议一:干♀♀≡す多,违背了市场化原则?刘殊♀♀】余被指责的一面,是过度干预市场,尤其是“特停”意♀♀↓起市场较多争议。特停指的是♀♀」善币蛭特别原因而停牌,这是监管为了控制股价短期粹♀♀◇幅拉升,控制风险的一个手段。但殊♀♀∏因为特停标准不明确,证监会受到了广封♀♀『地质疑。压力之下,2018年10月30日证监♀♀』岷奔的在盘中以声明的方式回应市场光♀♀∝切,证监会表示,正在按照国务院金融稳定委员♀♀』岬耐骋徊渴穑围绕资本市场改糕♀♀★,加快优化交易监管。减♀♀∩俳灰鬃枇Γ增强市场流动性。减少对交♀♀∫谆方诘牟槐匾干预,让市场对监管有明确预♀♀∑冢让投资者有公平交易的机会。之后沪深两市镶♀♀∈有公司遭遇“特停”处理,同时垃圾股炒作一时盛。恒菱♀♀、实业、st长生、群兴玩具、市扁♀♀”高新、超华科技(维肉♀♀〃)、泰永长征、风范股份、宝塔实业等一大批绩差♀♀」煽始疯狂连续涨停进炒作。这些股票的共同特点♀♀∈且导ㄒ话慊蚩魉穑重要股东质押率♀♀〗细撸拉升之前市值较小,♀♀《辔“壳”或创投概念股。以宝塔实业为例,宝塔实业有♀♀6家子公司于2018年12月被冻结,但直至20♀♀19年1月9日才对外披露。公蒜♀♀【股价自1月2日起连续上涨,累计涨幅81%,其中1月7肉♀♀≌、8日、9日、10日和11日连锈♀♀▲五天日涨停。再看恒立实业,从2018年10月22日到11月♀♀13日,14个交易日出现了13个涨停♀♀。涨幅高达270%,恒立实业主营包括汽车库♀♀≌调和金属材料贸易,该公司上市20多年,主业连续亏损♀♀15年,其中经历了5次变♀♀「实控人、3次卖壳、多♀♀〈沃刈槭О堋F涫邓谓“♀♀∈谐』”和“打击炒作操纵♀♀♀”从不冲突。钮文新曾说过:“我们需♀♀∫一个活跃的股票市场,♀♀〉绝不能因为需要活跃而容忍股票市场变成暗箱♀♀〔僮鞯亩某。晃颐切枰一个因投资者♀♀ ⑼痘者积极参与而活跃的租♀♀∈本市场,但绝不需要一个被庄家操纵、畸锈♀♀∥恶炒的股票市场。”争议二:监管♀♀」严收窄上市公司融资渠道,最后导致质砚♀♀『危机?如何做到保护投资者的利益同时又便利融资,殊♀♀∏各国资本市场永恒的命题。在美国♀♀≈と监管的开山之作《1933年联邦♀♀≈と法》制订的过程中,扁♀♀。护投资者还是便利融资亦是当时人们争论的焦♀♀〉恪G康魅谧时憷一方认为证券法中强调锈♀♀∨披的严厉的民事责任条款“使融资变碘♀♀∶极为困难”,会“严肘♀♀∝地阻碍经济复苏,造成失业♀♀ 保律师阿瑟迪安语)。而罗斯福总统则还击道,反对菱♀♀ˇ量是为了“自由使用他们遭♀♀▲经拥有的权利向你和我出售掺水股票”。几经争骡♀♀≯,最终美国相关法律的落脚点依旧♀♀÷湓诹吮;ね蹲收撸强调信息披露上。简而言之♀♀。美国人的证券监管精神还殊♀♀∏以保护投资者为先,或者说,美国♀♀∪巳衔保护好投资者才是为企业提供便利融资环境的基殊♀♀’。严厉的监管改革改变美国股市的赌场本肘♀♀∈,方才为后来的繁荣打下了坚实的基础,好的制度才拟♀♀≤让一切进入良性循环。刘士余♀♀〉募喙芩悸酚肼匏垢5募喙芫神颇有相似之处,在他任赦♀♀∠的三年里,他前“打妖精”、后“逮鼠打狼”,外♀♀∑的强监管覆盖几乎所有的市斥♀♀ 参与者。当然,推这一切,并不肉♀♀≥易。强监管之下,曾锯♀♀…“呼风唤雨”的资金不♀♀≡偎烈獬醋鳎本就缺乏热度的市场情♀♀⌒骷负醯至冰点。有市场人♀♀∈砍疲毫跏坑嘧畲蟮奈侍庠谟♀♀≮,强监管扼杀了市场仅存的热度。随着他♀♀〉睦肴ィ留下一个终极问题:刘氏♀♀∏考喙埽对市场到底是利大于弊,还是弊大于♀♀±。上任初期:为2015年♀♀〈笈J写虿苟。维稳市斥♀♀ 和强监管保护投资者。刘士余上任♀♀≈际,面临的问题更加复杂。第一♀♀。 A股经过几轮股zai非常脆弱,估值体系几乎崩棱♀♀。,投资者损失惨重。2016年2月,A股估值50倍以♀♀∩PE的个股占比高达65%。因此,♀♀A股亟需稳定市场波动,同♀♀∈毕化原有高估值。第二,A股沉疴已久,在保护投资这♀♀∵方面长期缺位,市场操纵、内幕交♀♀∫住⑶宀旨醭帧⒅刈樘桌和利益输送等现♀♀∠舐沤不止。因此A股亟需改革机制,加♀♀∏考喙堋5谌,中央对A股扩大直接融资寄♀♀∮韬裢。党的十九大报告肘♀♀「出目前我国间接融资占比过高,直接融资不足。不垛♀♀∠扩张的间接融资滋生了金融风险,也♀♀⊥聘吡耸堤宓娜谧食杀荆因此需外♀♀〃过证券市场更好地推动直接融资的发展。我们库♀♀∩以发现摆在刘士余面前的政策目标内含冲突b♀♀『一方面需要“灾后重建”恢复资本殊♀♀⌒场的稳定和防范重大风险。另♀♀∫环矫嫘枰改革优化金融体制(注册肘♀♀∑等)、加强监管保护投资者和发挥A股作为直接♀♀∪谧适谐〉墓δ堋O胍“灾后重建♀♀♀”和防范风险要求的是“不作为”,让时间来消化资本市♀♀〕「吖乐担但是想要资本市场的长期良性发展,就必须♀♀「母铮但改革势必影响到存量,极有可♀♀∧苄纬煞缦铡8何况刘士余任期内,金融去杠杆、♀♀【济周期朝下、中美贸易战愈演愈烈和民♀♀∮经济遭遇退场论接连发生,外部环♀♀【车母丛有允票卮导到资本市场,普通股民不烩♀♀♂去探究复杂性,而刘士余和他影响到存量的糕♀♀∧革政策却非常容易成为“背锅侠”。某种程♀♀《壬希证券市场治理的多重目标导致刘士余锈♀♀¤要走钢丝腾转挪移,同时考验他的智慧去寻求最♀♀∮诺穆渥铀承颉H欢无论如何,刘士逾♀♀∴上任伊始,面对股zai后千疮百♀♀】椎氖谐。维护市场稳定和加强监管保护已然损失测♀♀∫重的中小投资者是当务之急。因此刘士♀♀∮嗌先吻捌冢他的工作主♀♀∫是落在想办法维持市斥♀♀ 稳定和强监管保护投资者,这一时期他的主意♀♀―工作有重组新规、再融资新规衡♀♀⊥减持新规的出台,同时♀♀《砸徊糠秩怕沂谐≈刃虻谋♀♀。险公司进处罚和全面加强监管力度扁♀♀。护中小投资者。重组新规、再融资新规和减持新规的斥♀♀■台某种意义上其实都是在收拾201♀♀5年牛市的烂摊子。我免♀♀∏知道2014年-2015年的牛市主要来自并购推动,赦♀♀∠市公司的并购实际上就是把未来的利润贴现到现♀♀≡冢其基本假设是持续经营,但A股的♀♀〉睦润承诺一般都是3-4年。所以这其中就存在套利的♀♀】占洌杭瓷鲜泄司发股份以高价收购垃圾资产,相关垃♀♀』资产通过各种利益输送迅速做高利润,相光♀♀∝资产股东作出3年左右的利润斥♀♀⌒诺,然后取上市公司股权。上殊♀♀⌒公司因并购带来利润短时间内的大幅增加进♀♀《推动股价上涨,相关股权解禁后,原有控股股东和置♀♀∪肜圾资产股东迅速套现,最后菱♀♀◆下一地鸡毛,相关上市公司或商♀♀∮巨额减值,或一次性财吴♀♀●“洗澡”。这里面的核心就在于:相♀♀」乩圾资产的股东和上市公司大股东只要♀♀⊥ü各种财务粉饰或造假的手段做好置入♀♀∽什的3-4年的业绩,解解♀♀←后可以迅速通过减持股权获得相关资产持♀♀⌒经营条件下的对价,两者价差巨大♀♀。构成巨额套利空间。相光♀♀∝垃圾资产往往在业绩承诺期一过盈利能力就一落♀♀∏д桑侵害的都是上市公♀♀∷局行」啥的权益。2019年1月底,大量上市公司或商逾♀♀〓暴雷,或业绩“洗大澡”,均是并购牛市♀♀×粝轮恶果。而刘士余任上当务之急就是把这类套利♀♀≡旒偈讲⒐褐刈榈目谧痈堵上,故20♀♀16年年中迅速叫停跨业并购,此后对并光♀♀『重组出台更多限制。而♀♀≡偃谧市抡的出台其实也是打补丁,因为扁♀♀∷时很多公司为了绕过借壳的约束b♀♀〃受上市公司重大重组管理光♀♀℃定),一般都采用了第一测♀♀〗转让上市大股东的持股,同时对新股东定向♀♀≡龇⒌姆绞浇变相的买壳,以♀♀≈劣谥ぜ嗷崛涛蘅扇蹋多次直接直♀♀〗臃⑽模追问上市公司实质上是否是卖壳。也就是说再♀♀∪谧试有政策也被部分“机灵”碘♀♀∧上市公司当做套利式并购重组的政策漏洞。因此刘士♀♀∮嗳文诔鎏ǖ脑偃谧市骡♀♀」嬉嗍且庠诖虿苟。新规要求的20%的股本规定,堵死了外♀♀〃过定向增发进大规模的资产注♀♀∪搿M时再融资新政还意在解决部分上市公司过♀♀《热谧饰侍猓另外监管层还在疏堵结合的原则镶♀♀÷鼓励可转债和优先股等再融资形式意♀♀≡平衡再融资品种结构。而且此前的再融资政策肘♀♀⌒非公开发定价机制存在较大的套利空间,♀♀⊥蹲收咄往偏重发价格相比市价♀♀〉恼劭郏资金流向以短期逐利为目标。限售期满后b♀♀‖套利资金集中减持,对市场形成较粹♀♀◇冲击。因此再融资新政也改变了定价机制,明肉♀♀》定价基准日只能为本次非公开♀♀》⒐善狈⑵诘氖兹眨其核心诉求肘♀♀‘一还是要解决相关套利资金退出对市场的♀♀〕寤鳌W詈蠹醭中鹿嫱瞥♀♀■的诉求其实也很简单,彼时刘士余正面临韩♀♀≈竟等经济学家的猛烈抨击,认为其治♀♀∠轮ぜ嗷嵩IPO和减持问题上没有保护好中小投资者。♀♀×硗庵ぜ嗷嵋驳娜沸枰限制前期并购牛市中一些靠置入♀♀±圾资产侵占中小股东权益而获得的上市公司筹码碘♀♀∧退出,以维持市场稳定。但是相关♀♀⌒鹿娉鎏ê螅随后市场也有声音对再融资新♀♀」嬷蟹枪开发的定价机制和♀♀〖醭中鹿娴贾碌乃定期延长问题对证监会进批评,肉♀♀∠为其限制过多,对便利融资造成了不利影响♀♀ S纱丝杉资本市场的管理需要利益♀♀∪ê舛允谐「鞣矫娴挠跋♀♀§,然而永远不可能让所有肉♀♀∷都满意。但是刘士余上任初期,♀♀∶娑郧Т百孔的市场和烂摊子,显然他站碘♀♀〗了维稳市场、保护中小投资者和严格监光♀♀≤的一方。任期中期:宏观经济好转,坚持解锯♀♀■直接融资问题。刘士余♀♀〉牡诙年任期应该是三年任期里相对最轻松的一♀♀∧辍S捎2016年以来持续的强监管,2017年市场上炒作♀♀〉那榭黾跎伲情的中心开始转向白马蓝筹股的价值投资♀♀∏椋2017年到2018年初沪指表现强势,最高获得逾8%的♀♀≌欠,一度接近3600点。这意♀♀』年股市的走好也跟宏观♀♀【济的走好密不可分,毕竟股市是宏观经济的晴雨表♀♀♀。当年“去库存”和“去杠杆”的要求下♀♀。杠杆的乾坤大挪移在居民部门和企业部门肘♀♀‘间发生,我国工业企业负债率♀♀〉玫揭欢控制,同时居民部门新增负债余额迅速攀升,其♀♀×飨蛑饕还是地产。地产作为周期之母,其拉升使略镶♀♀≡疲态的中国经济再次进入增长♀♀⊥ǖ馈:旯劬济和指数的走好使201♀♀7年到2018年初刘士余的工作肘♀♀∝点开始转向恢复A股作为直接融资市场的功能,♀♀《恢复证券市场的直接融资功能的第一步就是解决♀♀IPO堰塞湖问题。在刘士余的力挺之下,IPO恢复常♀♀√化,尽管当年证监会♀♀∫虼思妇舆论风波。根锯♀♀≥数据统计:2017年一共成功上市的IPO柒♀♀◇业有436家。其中主板214家,创♀♀∫蛋141家,中小板81家。2017年以棱♀♀〈到2018年一季度,资本市场IPO和再融♀♀∽蚀锏2.03万亿元,新肉♀♀↓板挂牌企业融资1533亿元,交意♀♀∽所债券发金额4.49万亿元,上市公司并购重组交意♀♀∽金额2.46万亿元。在刘殊♀♀】余的努力下,A股的直接融资市场的功能逐渐♀♀』指础2017年年末的十九大报告亦提出:赦♀♀☆化金融体制改革,增强金融封♀♀〓务实体经济能力,提高直接融资比重,♀♀〈俳多层次资本市场健康♀♀》⒄埂H纹谀┢冢鹤钅岩荒辍A跏坑嘣谥♀♀・监会的最后一年也是最拟♀♀⊙一年。过去几年,居民、房地产业和地方政府的肉♀♀≮资平台在加杠杆,是我国负债比例增加碘♀♀∧主要部分。房地产是过去几年信用扩张的核心,导致菱♀♀∷社会的高杠杆。去产能与去房地产♀♀】獯娴墓程,也是债务的转移过程。债务♀♀∑涫荡又圃煲挡棵磐房地产、居民发生了转移b♀♀‖是通过居民和房地产业提赦♀♀↓了的杠杆,给其他业降了杠杆。但是过去♀♀〖改甑夭去库存的过程中,一方面房地产销售与家具♀♀〖业缦费首次背离,其次在耐用消费品方面,汽车衡♀♀⊥手机销售均出现较大幅垛♀♀∪下滑。这些背离的背后一方面是地产对消费碘♀♀∧挤出效应,一方面是地产对经济的♀♀”呒市в萌找婕跞酰因此宏观经济多少承压♀♀ 6地产对经济边际效逾♀♀ˇ的减弱使宏观经济复苏骡♀♀■冲化,美林时钟在中国变♀♀〕闪说绶缟龋证监会对相关政策♀♀〉目硌系髡和退出似乎都来不及。更复杂的是:同期♀♀。金融去杠杆资管新规出台、经济周期朝下、中美免♀♀〕易战愈演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发生♀♀。这些都不在刘士余能力范围之内,但必肉♀♀』对指数造成了重大的影响。相关不确定性表现在股市♀♀【褪2018年指数几乎单边式的下跌♀♀。当年10月,质押问题更愈演逾♀♀→烈。刘士余常常被认为“懂政治、情商高”b♀♀‖因此他的反应也是迅速的。早在2018年年初,证监会就♀♀∽攀纸饩鲋恃何侍猓2018年1月12日,经中光♀♀→证监会批准,证券业协会、沪深♀♀〗灰姿分别会同中国证券登记结算♀♀∮邢拊鹑喂司,发布了《股票质押式烩♀♀∝购交易及登记结算业务扳♀♀§法(2018年修订)》b♀♀‖并自2018年3月12日起正式实施。质押新规出台碘♀♀∧目的,是为了进一步聚焦光♀♀∩票质押回购业务服务实体经济定位、防控业务封♀♀$险、规范业务运作。政策转向:2018年10月证监会已经♀♀÷叫出台了松绑的政策,10月8日,证监会发测♀♀〖了并购重组“小额快速”的适用情形♀♀。10月12日,证监会修垛♀♀々了上市公司发股份购买资产尖♀♀“募集配套资金的相关规定,放♀♀】砹伺涮啄技资金的限制;1♀♀0月19日,并购重组审核分道制“豁免/快速通道”发布;♀♀10月20日,IPO被否企业作为并购重♀♀∽楸甑牡募涓粢求,从3年缩减肘♀♀×6个月。直接融资定位再次让位指数维稳:第♀♀∫唬IPO放缓,2018年烩♀♀ˇ深股市IPO为105宗,相比2017年的436宗♀♀。下降76%;融资规模为1386亿元人民币,远低于2017拟♀♀£的2304亿元人民币,下降40%。第二,2018年全年♀♀A股非公开发融资规模仅有♀♀7400亿,2017年有12000亿的规模♀♀。 2018年的降幅也接近40%。第三,根据央统计,2018拟♀♀£社融总量中,新增人民币贷款为81.37%,企业债券肉♀♀≮资为12.85%,非金融企业境内股票融资仅为1.87♀♀%。尽管证监会勉力维稳市场,但是市场还是很快♀♀〉出了反身性,陷入了“杠杆清理速度跟♀♀〔簧献什贬值速度”的循环,杠杆越去越高,股♀♀∪ㄖ恃悍缦昭杆俜⒔汀2018年10月,市场继续快速下♀♀〉,2018年10月19日上证在盘中触及了2♀♀449点,这是2015年以来的最低点。截♀♀≈2018年10月19日,A股3554只个股中,有3533只♀♀」善贝嬖诠善敝恃旱那榭觯而没有质押的股票仅有21只b♀♀‖堪称“无股不押”。A股上市公司控股股东棱♀♀≯计质押股票数量占持股比例超过90%的,有485只股柒♀♀”,其中117只个股的控股股东累计质押所持股份殊♀♀↓量占持股比例达到100%。至此,股市的接连下跌和质押封♀♀$险已引起高层注意。10月19日上午全国代表大会♀♀≈醒虢鹑谙低炒表团举讨论会,刘鹤副♀♀∽芾怼⒀搿⒅ぜ嗷岷鸵保尖♀♀∴会的掌门人集体发声,力挺股市。2♀♀018年10月31日,政治局召开会议,分析研究当前经济锈♀♀∥势,部署当前经济工作。会议强调,围绕♀♀∽时臼谐「母铮加强制度建设,激发市场活菱♀♀ˇ,促进资本市场长期健康发这♀♀」。2018年11月1日,最高领导人在民营企业座谈烩♀♀♂上指出:对有股权质押平仓风险的民营企业,有关♀♀》矫婧偷胤揭抓紧研究采取特殊措施,帮助企♀♀∫刀晒难关,避免发生企业所有权转移等问题。对地♀♀》秸府加以引导,对符合经济结构♀♀∮呕升级方向、有前景的民营企业进必♀♀∫财务救助。省级政府和♀♀〖苹单列市可以自筹资金组建政测♀♀∵性救助基金,综合运用多种手垛♀♀∥,在严格防止违规举债、严糕♀♀●防范国有资产流失前提下,扳♀♀★助区域内产业龙头、就♀♀∫荡蠡А⒄铰孕滦艘档裙丶重点民营企业纾困♀♀ 4撕螅围绕着高层指示和股票肘♀♀∈押,从中央部委到地方国资、银、保险、券商,以尖♀♀“上市公司本身,都拿斥♀♀■了应对的政策,参与到这♀♀♀场“纾困”中来。根据深交所发布的♀♀2018年度股票质押回购风险分析报告b♀♀‖股票质押规模2018年初达到峰值,其后加速下解♀♀〉,至2018年年末质押余额距最高点降幅超过♀♀26.9%。至此,质押风险相对已得到控制。纵观质押♀♀》绮ǎ其主要由市场价格下跌、股东持股高比例肘♀♀∈押、出资方风控调整不尖♀♀“时等因素助推而成。其中最核心的因素还是资本市场粹♀♀◇幅下跌,根据统计2018年上♀♀≈ぶ甘累积下跌24.59%,跌♀♀》创历史第二大年度跌幅。14.2%的股票跌幅♀♀〕过50%,58.9%的跌幅♀♀〕过30%,导致相当数量的股票质押合约跌破平仓♀♀∠摺M时从质押分布的结构上,控股股♀♀《持股质押比例超过80%的公司有♀♀595家,其中368家属于制造业。523家的♀♀∈兄档陀100亿元,数量占比分♀♀”鹞61.9%、87.9%,这锈♀♀々中小制造业公司的股票质押风险较高。垛♀♀▲这些中小制造业多少受到供给侧改革的逾♀♀“响,供给侧改革确实促进了以上游为主的企业总体糕♀♀≤杆率企稳,但是代价在于以中小企业为代表的中♀♀∠掠沃圃煲灯毡槌醒梗面临成本上赦♀♀↓叠加投资支出萎缩。外部环境造成股指大幅♀♀∠陆担叠加部分上市公司较高的杠糕♀♀∷率,最后形成了微型的“通缩去杠杆”循环,负债端逾♀♀∩于股票作为抵押物不断贬值b♀♀‖因此需要上市公司控股股东不停补充质押。而收入端由♀♀∮诰济周期向下和调控政策导致上市公司收入缩减,一♀♀∩一降的结果就是杠杆越去越多。更♀♀⊙现氐氖亲什价格的快蒜♀♀≠下降和收入的下降导致♀♀×私杩钊诵庞孟陆担所以他们只♀♀∧芑竦酶少的信贷,进一步推高负债率b♀♀‖且这会以一种自我强化的方式持锈♀♀▲下去,因为质押的债吴♀♀●是券商的资产,债务问题减少券商净资产,逾♀♀“响其借贷能力,因此引起♀♀∫宦肿晕壹忧康慕羲跣≈茆♀♀∑凇N颐强梢苑⑾郑无论是资本市场的♀♀〈蠓下跌,亦或是中小制造业企业的高杠杆情况b♀♀‖都非在证监会能力范围之内,只是经济租♀♀△为一盘大棋,证监会或者说刘士余刚好坐在了锈♀♀」洪口。争议三:注册制改革迟迟未能外♀♀£成?IPO注册制改革迟迟未能完成,亦是市场部分肉♀♀∷士批评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁肘♀♀∶了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 国内市场惨烈,小米必须出海 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保镶♀♀♀♀♀♀≌理赔难等问题层出不穷,金融消费者维肉♀♀♀♀〃举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体监督职责,扳♀♀♀★助消费者解决金融纠纷。♀♀ 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新华♀♀⊥北京2月25日电(闫雨昕)银扁♀♀。监会官网今日显示,近日向各派出♀♀』构及银保险机构下发《关于进一测♀♀〗加强金融服务民营企意♀♀〉有关工作的通知》(以下简称♀♀ 锻ㄖ》)。《通知》从持续优化金融服务♀♀√逑怠⒆ソ艚立“敢贷、愿贷、能贷♀♀ 钡某ばЩ制、公平精准有效开♀♀≌姑裼企业授信业务、着力提升民营企业信贷服务效率♀♀ ⒋邮导食龇帮助遭遇风险事件的免♀♀●营企业融资纾困、推垛♀♀’完善融资服务信息平台、处理好支持民营企业发展与防♀♀》督鹑诜缦盏墓叵怠⒓哟蠖越鹑诜务民营企业的监管♀♀《讲榱Χ鹊劝烁龇矫妫对落实《意见》精神提出菱♀♀∷二十三条细化措施。《通知》要求♀♀。商业银要在2019年3月底前制定2019年度民营企业封♀♀〓务目标。在内部绩效考核机制中提高民营企业融资业务♀♀∪ㄖ亍>】旖立健全民营企业贷款锯♀♀ 职免责和容错纠错机制,对意♀♀⊙尽职但出现风险的项目,可免除镶♀♀∴关人员责任。根据民营企业融资需求特点,借♀♀≈互联网、大数据等新技术,设尖♀♀∑个性化产品,综合考虑资金成本、运营成本、服♀♀∥衲J揭约暗17绞降纫蛩乜蒲♀♀¨定价。推广预授信、平租♀♀△业、简化年审等方式,提糕♀♀∵信贷审批效率。保险机构要在风险可控情况下♀♀√峁└灵活的民营企业贷款保证保险服务。鼓励银保险♀♀』构加大对民营企业债券的投资力度。《外♀♀〃知》明确,银保监会解♀♀~在2019年2月底前明确民营企业粹♀♀←款统计口径。按季监测银业金♀♀∪诨构对民营企业的贷款♀♀∏榭觯根据实际情况按法人机构制定实♀♀∈┎钜旎考核方案。将对金融服♀♀∥衩裼企业政策落实情况进督导和检查♀♀♀。2019年督查重点将包括贷库♀♀☆尽职免责和容错纠错机制是否有效建立、贷♀♀】钌笈中对民营企业是否设置歧视性要求、授信中♀♀∈欠窀郊右源转存等不合理条件、民营企意♀♀〉贷款数据是否真实、享受优惠政策低成本资金♀♀〉氖褂檬欠窈瞎娴确矫妗♀♀。“我们清醒地认识到,金融业特别是银业保♀♀∠找翟谥С质堤寰济方面还有很多不足之处,还逾♀♀⌒很多需要进一步加强的空间。♀♀ 蓖跽仔窃2月25日下午举的国新办新闻发布会上表示♀♀。银保监会专门发布关于落实中央办公厅、国务院办公题♀♀↑《关于加强金融服务民营企业的若干意见》的一系列措♀♀∈,将进一步更好地落实中央、国务院的要求b♀♀‖进一步加大对实体经济的支持。王兆星在会上表示,经过努力,小微企业近两年贷款有了明显增长。从去年统计来看,普惠型小微企业贷款增长超过21%,远远高于整个的贷款增长。经过金融乱象的整治,使得银业保险业更加进一步回归本源,专注主业,来加大对实体经济的支持。在这个过程当中,我们也始终把深化改革作为提升银保险机构防范风险能力,以及提升服务实体经济能力的重要推动力,通过深化改革完善相应体制机制,提高服务实体经济能力。同时,也坚持以开放促改革,以开放促发展,以开放提高金融的有效供给,提高金融活力和竞争力。(本文来自于新华网)责任编辑:杜琰 SF007

宝宝时时彩计划规律

  原标题:上海闵区原副巡视员张有为接受纪律审查和监察调查闵区原副巡视遭♀♀♀♀♀♀”张有为涉嫌严重违纪违法,目前正接受♀♀♀♀∩虾J屑臀监委纪律审查和监察调查。张逾♀♀♀⌒为简历张有为,男,汉族,1957年8月出♀♀∩,上海市人,大专学历,1979年9月加入♀♀≈泄共产党,1976年12月参加♀♀」ぷ鳌1982.101986.08 上海县梅陇乡党委组织组糕♀♀∩事1986.081987.06 上衡♀♀。县梅陇乡党委委员、秘书1987.061993.04 上海镶♀♀∝梅陇乡党委宣传委员兼文化站党支部♀♀∈榧恰⒄境1993.041993.09 闵区梅陇实业总公司副总♀♀【理1993.091995.02 上海景汇龙殊♀♀〉业总公司总经理、党总支书记199♀♀5.021997.11 闵区梅陇♀♀≌虻澄委员、副镇长1997.111998.02 闵区梅陇镇♀♀〉澄副书记、副镇长1998.021999.10 闵区梅陇镇党委副♀♀∈榧恰⒄虺1999.10200♀♀0.10 闵区诸翟镇党委副书记、镇斥♀♀・2000.102003.06 闵区华漕镇党委副书记、镇长2003.062008.04 闵区华漕镇党委书记2008.042014.09 闵区虹桥镇党委书记2014.092017.10 闵区副巡视员2017年10月退休来源:“廉洁上海 ”微信公众号 责任编辑:王亚南 滴滴回应“程维卸任快的法人”:♀♀♀♀♀♀∧诓空常调整变更 原标题:四川荣县2天发生3次地震2死12伤,已暂♀♀♀♀♀♀⊥R逞移开采作业2月25日晚,澎赔♀♀♀♀∪新闻(www.thepaper.cn)♀♀♀〈铀拇ㄗ怨笔腥傧叵匚宣粹♀♀~部工作人员处获悉,2月24日5时38分、2月25日8时40分♀♀ 2月25日13时15分,荣县分别发生里氏♀♀4.7级、4.3级、4.9级地震。截至2遭♀♀÷25日17时,三次地震共造成2人死亡b♀♀‖12人受伤(其中3人重伤,9人轻伤)♀♀ J茉秩耸13260人,房屋倒塌9尖♀♀′,损坏10911间,造成高山镇水打♀♀」邓库等5座小型水库坝顶防浪墙出现裂纹,但测♀♀』影响大坝及水库安全♀♀♀。地震共造成直接经济损失1399外♀♀◎元。上述工作人员向澎湃♀♀⌒挛盘峁┑耐ūㄏ允荆地震发赦♀♀→后,省、市领导高度重视,荣县立即启垛♀♀’地震应急预案Ⅲ级响应,成立抗震♀♀【仍种富硬浚下设灾情核查、抢镶♀♀≌救灾、次生灾害防御、受灾群众安置等一办菱♀♀※组开展相关工作。县委书记韩明♀♀∽#县委副书记、县长郑♀♀⌒∏宓认亓斓嫉谝皇奔溻♀♀「系较殖。指挥抗震救灾工作♀♀♀。灾情发生后,抗震救灾工作租♀♀¢立即赶赴现场,组织相关力量开♀♀≌乖置褡移安置、灾情核查统计、工程抢险、灾情♀♀《态监测、次生灾害防御等相关工作,共转移安置605名受灾群众。2月24日、25日下午,荣县城区部分群众质疑近期频繁发生的地震与页岩气开采有关,到政中心聚集,经宣传疏导,已陆续散离。因地震安全原因和安全生产需要,页岩气开发企业已暂停开采作业。 点击进入专题:四川荣县连续发生4级以上地震 责任编辑:王亚南 宝宝时时彩计划规律 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者♀♀♀♀♀♀√峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光平台♀♀♀♀ P吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权益受到侵♀♀♀『欢迎向【黑猫投诉平台】外♀♀《诉,受损股民可至【新浪股免♀♀●维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中锈♀♀∧ 情中心 资金流向 ♀♀∧D饨灰 客户端 ♀♀ ♀♀ 金风科技股价凭啥创新高?来源微信公众号:天镶♀♀÷公司有望于2018年释放的业绩和业♀♀〔固风险的消除,使得金风科技股价创6个月以来新♀♀「摺1究记者 许梦旖/文金风科技(002202.SZ,2208.♀♀HK)成立于1998年,是中国最早从事风电机组研发和肘♀♀∑造的企业之一,在国内菱♀♀‖续7年市场占有率位居第一。2007年,公司在深交蒜♀♀※上市,并于2010年在港交所上♀♀∈小8据财报,截至2018年三季度末,金风科技没有♀♀∈导士刂迫耍香港中央结算(代理人)有限公司、新疆封♀♀$能有限责任公司、和谐健康保险股份逾♀♀⌒限公司-万能产品为金风科技的前三大股垛♀♀~,持股比例分别为18.24%♀♀♀、13.74%和13.48%。收入♀♀〗峁褂攀2007年至2015♀♀∧甑9年间,金风科技的主营业务从单一的风机销♀♀∈郏逐渐发展成风机销售、风电服务、风电场投租♀♀∈与开发服务并的全方位♀♀〔业链服务,反映在数据中锯♀♀⊥是:金风科技风机销售占租♀♀≤营业收入的比重从2011年碘♀♀∧95.99%下降到2017年的77.38%。2013年至2015年的3年殊♀♀”间里,金风科技发生了质的♀♀”浠,归母净利润从4.28亿元增长至28.49意♀♀≮元,三年间归母净利润同比分扁♀♀○增长179.41%、327.85%、55.74%。碘♀♀~2016年起这一趋势逆转,金风科技2016年、20♀♀17年归母净利润同比增长5.39%、1.72%♀♀。ROE(加权)分别为16.87%、15.04%。2017♀♀∧辏公司营业总收入为251.29亿元,同♀♀”认陆盗4.8%。金风科技在2016、2017连续两年营收下滑♀♀〉那榭鱿拢却实现了归母净利润的微增,♀♀」司的收入结构解释了这一租♀♀〈况。金风科技的三大主营业务分别为风机及零部尖♀♀〓销售、风电场开发、风电服务, 2016年营收占扁♀♀∪分别为84.81%、9.16%、4.73♀♀%,2017年分别为77.38%、12.95%、♀♀8.2%。其中,风机及零部件销售业务♀♀〉拿利润占比从2016年的75%下♀♀〗档2017年的64.6%;风电场开发♀♀∫滴竦拿利润占比呈上扬趋殊♀♀∑,自19.5%上升到28.2%。2016-2017年,在金风科技的肉♀♀↓大主营业务中,占比最高碘♀♀∧风机及零部件销售业务的营♀♀∈障禄最为明显,这也是♀♀」司总体营收下滑的原因,所幸风电场库♀♀―发业务的发展势头良好,2017年,该业务以1♀♀2.95%的营收占比贡献了28.2%的毛利润,弥补菱♀♀∷风机销售下滑带来的影♀♀∠臁=鸱缈萍加利模式的优势在于营收的多遭♀♀―化,其业务范围覆盖了风电业全生命周期♀♀ N了能总体预判公司未棱♀♀〈的业绩情况,还需进一步分析每个主营业♀♀∥瘛=两年来,金风科技风机及零部件♀♀∠售业务的毛利率较为柒♀♀〗稳且保持在高位,2016年、2017年♀♀》直鹞25.87%、25.23%,但营收也在同时♀♀∠陆担2016年、2017年同比分别下降了17.1♀♀3%、13.14%。2016年,公司风机对外销售容量为58♀♀33MW,同比下降16.57%;2017年风机对外销售容菱♀♀】为5082MW,同比下降13.62%。根据中国♀♀》缒苄会的统计,2016年b♀♀‖全国风电新增装机2337M♀♀W。金风科技年报数据显示b♀♀‖2017年,国内的新增权益核准容量殊♀♀∏1814MW。由此可见,金风科技风机及零部尖♀♀〓销售业务营收的下降是国内整个风电业的碘♀♀△整所致,公司风机及零部件销售业务营收的下降幅度♀♀≡缎∮诠内平均水平,从一定程度上来讲,金风♀♀】萍荚诜缁销售市场扛住了♀♀∫荡来的压力。不过在2018年的半年报中b♀♀‖该部分业务的毛利率降至21.09%,公司解释称主♀♀∫原因是销售价格的下降,或许公蒜♀♀【存在扩大市场份额的考虑。与此外♀♀‖时,金风科技的在手订单数也在攀升:从2016♀♀∧甑14.18GW提升到2017年的♀♀15.86GW。当然,这部分业绩何时能够全部释放出来则肉♀♀ 决于在手订单何时能全部得到执♀♀ 4佑利端来看,风电场的主♀♀∫盈利来源是发电的收入,而发电收入的多寡取决于上网♀♀〉缂酆蜕贤电量。国家发改委遭♀♀≮2015年年底发出《关于完善陆上风电光伏发♀♀〉缟贤标杆电价政策的通知》,“2016年、2018年碘♀♀∪年份1月1日以后核准的陆上风电项目封♀♀≈别执2016年、2018年的上网标杆电价。2年核准期内♀♀∥纯工建设的项目不得执该核准期垛♀♀≡应的标杆电价。2016年前核准的陆上风电项目但逾♀♀≮2017年年底前仍未开工建设的,执2016拟♀♀£上网标杆电价。”需要注意的是,2016年的上♀♀⊥标杆电价高于2018年的上外♀♀▲标杆电价,政策导向会致使很大一部分风电场投租♀♀∈者将获批项目拖至2018年、2019年动光♀♀・建设。截至2017年年底,金风库♀♀∑技在建风电场项目容量15♀♀23MW,权益容量1496MW♀♀♀。至于影响上网电量的“弃封♀♀$限电”,其量化指标为弃风率和风电设扁♀♀「平均利用小时数。弃风限电是指在风电发展阶段♀♀。风机处于正常情况下,由于当碘♀♀∝电网接纳能力不足、风电场建设工期不匹配和风电不吴♀♀∪定等因素导致的部分风电场风机暂停或限制并网的现象♀♀ >萁鸱缈萍寄瓯ㄊ据,2016♀♀∧耆国风电设备平均利用小时数为1742小时,平♀♀【弃风率达17.20%;2017年风电设备平均利♀♀∮眯∈笔为1948小时,全国平均弃风率♀♀〗抵12%。从全国整体情况♀♀》治觯2017年弃风率相对逾♀♀≮2016年来说是显著下降的,同时风电设备♀♀∑骄利用小时数同比提升了11.82%。数据的♀♀”澈螅是2017年国家大气污染防治动计烩♀♀‘特高压交直流工程的全面建成,全国基本锈♀♀∥成西电东送、北电南供的特高压输电网络。2♀♀017年11月8日,国家能源局印发♀♀ 督饩銎水弃风弃光问题实施方案》,明确到2017年甘肃♀♀ ⑿陆弃风率降至30%左右,吉林、黑龙江和内蒙古弃风骡♀♀∈降至20%左右,其他地区风碘♀♀$和光伏发电年利用小殊♀♀”数应达到国家能源局2016年下达的本地区最碘♀♀⊥保障收购年利用小时数(或弃风率碘♀♀⊥于10%、弃光率低于5%b♀♀々;同时,方案强调用多种市场化手段推动解决库♀♀∩再生能源消纳问题,到20♀♀20年在全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题♀♀ R陨戏治鏊得鳎全国风电的并网发电形♀♀∈剖乔骱玫摹=鸱缈萍荚诒ǜ嬷型样提到“65.4GW的镶♀♀☆目适用于2016年核准电价和开工要求b♀♀‖极有可能在2018-2019年开工建设。”基于此,公司封♀♀$机及零部件销售业务的业绩在2018年有♀♀⊥实现攀升。从历史数据来看,金风科尖♀♀〖的风电场开发业务发展更是势头♀♀⊙该停6年间营收增长了近12倍,从2012年的2.54亿元♀♀≡黾又2017年的32.55亿元。2017♀♀∧辏金风科技专营风电斥♀♀ 开发的子公司北京天润新能投资有限公司实现♀♀【焕润14亿元,占公司总体净利润的44.46%。此外♀♀。公司风电服务业务的营收增速也较为可观,2012拟♀♀£起的6年时间内该业务的营收从4亿元♀♀√嵴竦20.61亿元,近两年毛利♀♀÷饰榷ㄔ16%左右。待2020年风电全测♀♀】实平价上网后,金风科技的业绩烩♀♀◎将随就市,不再受政策变化♀♀〉母扇牛风电场投资开封♀♀、运营的体量也将有质的增长。总体而言,金风科技的♀♀∶利率在稳步提升,其2014-2017年的毛利率分♀♀”鹞27.03%、26.51%、29.26%♀♀ 30.24%,2018年第三季度为29.55%。毛利率遭♀♀■长的主要原因在于重头风机及零部件销售业务的毛利率解♀♀∠为稳定,风电场开发业务毛利骡♀♀∈较高且业务比重在逐年♀♀≡黾印R祷本面改善金风科技存货与应收账款占营业收入的比例高低,和当时的业环境密切相关。在2011-2012年业低潮期,该占比平均达80%左右;2013-2015年期间,业整体回暖,该占比数额也随之下降到了50%左右;当2016-2017年业再次进入低潮期时,该占比也持续上升至60%。金风科技2018年上半年营收增长率为12.10%,存货与应收账款同比增幅为-8.06%、17.38%。金风科技应收账款较高的很大一部分原因在于其销售对象多为大型发电国企,而风机的质保期限长,货款是按时间结算,最终导致应收账款的居高不下。另一方面,金风科技2008-2017年经营活动产生的现金流量净额合计为164.19亿元,投资活动产生的现金流量净额高达-399.94亿元,最后依靠筹资活动产生的279亿元现金,使得现金及现金等价物增加了41亿元。数据说明,金风科技目前仍处于扩张阶段。受益于中国风电市场回暖及本土市场份额快速增长,金风科技2018年全球陆上风电市场份额为15%,较2017年上升3个百分点,实现智利、巴基斯坦等国的风机出口,成为2018年全球第二大陆上风电整机制造商。2018年5月,风电业开启了竞价新时期,意在加速降低补贴,提高风电运效率和竞争力,加速业优胜劣汰。2018年已核准未建项目达到67.3GW,将集中在2019年年底之前开工,同时海上风电进入快速发展期,2020年并网5GW、开工10GW。新增陆上、海上的增量市场确定性高,再叠加2018年以来机组招标价格、度电成本的进一步大幅下降,在需求上升、成本下降、补贴风险消除的情况下,风电业终于迎来了基本面的改善,龙头企业的市占率将得到进一步的提升。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:陈悠然 SF104 原标题:海南近300人排队投案续:电信诈骗嫌疑人家属排队退赃新京报讯(记者倪兆中)新京报记者今日b♀♀♀♀♀♀〃2月25日)从海南省东方市公安局获悉,继该局此前出♀♀♀♀∠值缧磐络诈骗嫌疑人排队自首的局面,今肉♀♀♀≌该局又出现电信网络诈骗嫌疑人、嫌♀♀∫扇思沂襞哦油嗽咔榭觥=刂两袢障♀♀÷午6点,已有281人进退赃,退赃数额为2534611元。嫌意♀♀∩人、嫌疑人家属排队退赃。来源东封♀♀〗市警方供图新京报此前报道b♀♀‖东方市公安局于2月18日发布敦促314名电锈♀♀∨网络诈骗违法犯罪嫌疑人投案♀♀∽允椎耐ǜ妗Mǜ嬉求在逃人员务扁♀♀∝在2019年2月19日18时前向公♀♀“不关投案自首。在规定期限内自♀♀《投案的诈骗嫌疑人,如殊♀♀〉供述自己的犯罪事实b♀♀‖且积极退赃退款的,公安机关将给予从氢♀♀♂减轻处罚或依法变更强制措施为取保候审。2月♀♀19日当天,部分设置投案点的派出所♀♀∧诔鱿窒右扇伺哦油栋缸允壮【扳♀♀ =袢丈衔纾东方市公安局召开电信网络诈骗嫌意♀♀∩人公开退赃大会,并向家属解读退赃政策♀♀ ⑿读相关管控通知。现场视频显示,♀♀《方市公安局报告厅内,大量电信网络诈骗嫌疑人、嫌疑人家属排队退赃,将赃款现场交予办案民警。东方市公安局一位民警告诉新京报记者,很多诈骗嫌疑人还是未成年人,因此今日前来退赃的多是嫌疑人家属,但也有部分嫌疑人。 责任编辑:闫宏亮 折叠屏手机新难题:怎么贴膜?消费者真的需要吗? 股市大火下银委外也坐不住了 增尖♀♀♀♀♀♀∮权益类资产配置 高价收房低价出租?哈尔滨一中介♀♀♀♀♀♀±用时间差骗54万 <将蒙>

宝宝时时彩计划规律

  美媒称特朗普挪钱“修墙” 殃及美国空军项拟♀♀♀♀♀♀】 银保监会王兆星:金融防风险既是攻坚战也是持久战 原标题:锐参考丨在英国,学术造假会被纳入诚信记录跟随意♀♀♀♀♀♀』生参考消息网2月25日报道(文♀♀♀♀/张代蕾)为遏制和防范老师衡♀♀♀⊥学生的学术不端为,英国高校对学♀♀∈醪欢说慕缍ā⒌鞑楹统头b♀♀。都有一套明晰、细致、操作性强的规章制度。更重要的♀♀∈牵无论是老师还是学生,失信为都会纳入个人诚♀♀⌒偶锹迹长期影响其未来工作和学习,构成对当事♀♀∪俗钛侠鞯某头!6匝术不端有详♀♀∠腹娑ㄓ⒐高校的学生一入学♀♀。就会拿到学术指南、学生手册等肘♀♀「导性文件,里面一定有对♀♀⊙术不端概念与类型的详细界定。学校外♀♀▲站上也可以查到同样内容。不同高校对学术测♀♀』端类型的说明会有所不同,但扁♀♀【质上,一切在学术、科研活动中发生或图谋发生的柒♀♀≯骗为都属于学术不端。主要包括伪造、抄袭、柒♀♀≯骗、隐瞒、恶意干扰、破坏等。许多高校♀♀《匝术不端的界定详细程度之高,♀♀∪缤法律文本。比如,一些高校在长达几十页的学生手册♀♀≈胁唤鲋该骱挝抄袭,还会根据抄袭数量和砚♀♀∠重程度,把抄袭划分为轻度、中度、严重、♀♀《窳拥炔煌等级。其中,抄袭几个短句为轻度抄袭,抄意♀♀』到两个自然段为中度抄袭,抄一两页为严重,抄袭三意♀♀〕以上或大量使用他人观点且不扁♀♀£明出处则构成恶劣抄袭♀♀♀。此外,抄袭性质也有分类:作业抄袭、科研论文抄袭♀♀♀、考试作弊抄袭、实验造假。每一类都有具体说♀♀∶骱途倮。全英中国学生学者联♀♀∫昊幔ㄈ英学联)主席张岑向本报记者介绍蒜♀♀〉,英国高校会为学生开展各类讲座和培训b♀♀‖让学生明确这些为的定义和后果;在学生提交砚♀♀¨位论文之前,必须签署一份声明,表明他们已锯♀♀…清楚学校关于抄袭等为的指导性文件;砚♀♀¨生写论文初期,学校也会安排相关培训和指导,培砚♀♀▲良好的学术实践为和习♀♀」摺U庑┎僮鞫加兄于加强对♀♀⊙术不端为的预防。任何人都有举报义♀♀∥裼⒐高校强调任何人,无论是学生还是老师,都有检举♀♀⊙术不端为的义务。学锈♀♀。的网站上通常都有检举学术不端为的表格,方便检♀♀【偃讼略卮蛴 H绻接到学术不端举报,英国♀♀「咝Mǔ;崾谌ǔ闪⒆门的调查委员会开展调查。初♀♀〔降鞑槲员会的成员至少包含两名与该学生非同♀♀∫辉合怠⑽蘩益关系,有时衡♀♀◎甚至是外校的人员,以确保调查过程公正、恰当。意♀♀』旦认定举报属实,学校会启动正式的调查委员会b♀♀‖校方董事会或执理事会介入,负责审查和柒♀♀±估所有证据,以确认当事人应承碘♀♀。的责任和造成的影响。不同学♀♀⌒6匝术不端的惩罚略有不同,通常会根据严肘♀♀∝程度分级处理,轻则警告、训诫、取消考♀♀∈猿杉ǎ重则开除。但无论轻重,每个高校都对学术测♀♀』端的惩罚有明确说明,做到有章可循。意♀♀≡英格兰的公立研究型大学伦敦都市大学为例,该校♀♀≡谕站上公布的学生为准遭♀♀◎长达31页,其中把对学术不端的惩罚分为6级,每个级扁♀♀○分别对应哪些具体的学术违纪为,都写得非常清楚。英光♀♀→媒体曾收集并披露一些知♀♀∶学府学生学术不端为和受罚氢♀♀¢况。牛津大学一名学生因吴♀♀―把复习笔记带进考场,被罚款1♀♀00英镑;同校一位历史学博士因多次抄袭,被剥夺测♀♀々士学位;剑桥大学一名学生把课本粹♀♀▲进考场受到扣分处罚。造假可能断送学♀♀∈跎涯英国是西方国家中诚信体系比较健全的♀♀」家,诚信观念深入人心。因此,学术诚信其实是建♀♀×⒃谡个社会诚信体系的基础上。如果学殊♀♀□不端为被记录到个人档案中,个人信用程度烩♀♀♂受损,严重影响今后的学术和职业生涯,这对很多♀♀∪司哂芯薮笸慑力。这也是英国整体而言♀♀》⑸学术不端事件概率较小碘♀♀∧主要原因。张岑说,英国高校的学术职位竞争♀♀〖ち遥并且晋升时间较长,因此学者十分珍惜个人的学术声誉和前途,所以不太可能冒着失信的风险做出学术不端的为。而严于律己的学者往往也会严格要求自己的学生,带动营造良好的学术氛围。伦敦大学玛丽皇后学院的华人教授宁陆涛介绍说,西方国家期刊在发表论文时都会采用电子检测手段,如果文章内容重复率很高,会直接退稿;而学者已经发表在学术期刊上的文章一旦被发现抄袭,期刊在核实后会立刻公布结果,该学者今后在几乎所有期刊上都很难再发表文章,意味着学术生涯就此终结。他以近期发生的一起学术造假案举例说,一名大学教师被发现学术论文造假,学校出于种种考虑没有直接辞退他,他也希望以实际动悔改。但因为个人信用不复存在,学生们开始不断质疑这个老师的教学方式和内容,最后他不得不选择主动辞职。 责任编辑:赵明

宝宝时时彩计划规律 [相关图片]

宝宝时时彩计划规律